Este verano, el peso mexicano y la bolsa mexicana de valores han estado bajo presión por culpa de su vecino del norte. Los dos problemas que en agosto lastraban la economía mexicana y complicaban el trading en activos del país norteamericano eran las incertidumbres sobre el resultado de las elecciones presidenciales estadounidenses y el miedo a una recesión que pudiera contagiarse.
Ambos factores pesan en la economía mexicana porque su evolución podría afectar negativamente al comercio entre Estados Unidos y México. De esa manera, podemos decir que cuando la economía estadounidense se resfría (recesión), México estornuda.
Como apuntaba un informe de la agencia de calificación financiera Fitch este verano, el resultado de las elecciones estadounidenses de noviembre podría dar lugar a un nuevo aumento del proteccionismo comercial en Estados Unidos. Y eso sería malo para el trading alcista en Bolsa y en el Forex (usd/mxn).
El déficit comercial de bienes de EEUU promedió 1,1 billones de dólares en 2022-2023; el déficit comercial con China se ha reducido desde 2018, pero esto se ha visto compensado por la ampliación de los déficits con otros países o regiones. APAC representó el 40% de las importaciones estadounidenses en 2023, USMCA el 29% y la UE alrededor del 19%.
Si se observa la evolución de las cuotas comerciales por país, la cuota de China en las importaciones de EEUU alcanzó su máximo en 2018, y desde entonces ha disminuido. A medida que las cadenas de suministro se han diversificado, la participación de otros países en las importaciones ha aumentado (por ejemplo, México, Vietnam). Vamos, que México tiene un vínculo muy estrecho con su vecino del norte y el trading de activos mexicanos se vuelve muy dependiente de las buenas noticias desde allí.
Los 10 principales socios comerciales de Estados Unidos representan alrededor del 70% de todas las importaciones, medidas en valor; México, China y Canadá son, con mucho, los más grandes y representan más del 40% de las importaciones estadounidenses. En términos de cuota de exportaciones, destacan México y Canadá. EEUU representa alrededor de cuatro quintas partes de todas las exportaciones de bienes; en términos de PIB, las exportaciones a EEUU superan el 20% en el caso de México, Canadá y Vietnam.
Las cifras de la agencia se explican solas. Una recesión en Estados Unidos (menor crecimiento económico) reducirá el comercio con México, lo que afectará negativamente a la economía y, con ello, al trading de activos mexicanos.
El trading con activos mexicanos no ha sido favorable este verano
Un informe de este verano elaborado por economistas de la Reserva Federal de Dallas apuntaba que la economía mexicana se suavizó en el segundo trimestre, lo que resultó en menos actividad en el trading, pues había menos impulso alcista en los activos mexicanos.
La actividad económica de México se desaceleró en el segundo trimestre de 2024, incumpliendo las expectativas del mercado. El PIB se desaceleró a un crecimiento anualizado del 0,8%, frente al 1,1% del trimestre anterior, debido a la pérdida de impulso de los servicios y a una prolongada contracción del sector agrícola. Los datos recientes son desiguales. Aunque la producción industrial y las ventas al por menor aumentaron, las exportaciones cayeron y el crecimiento del empleo se estancó. La inflación siguió acelerándose y el peso cayó frente al dólar.
Y es que, explicaban que los analistas del mercado esperaban el doble de crecimiento para el segundo trimestre. En consecuencia, la previsión de consenso para el crecimiento del PIB en 2024 (cuarto trimestre/cuarto trimestre), elaborada por el Banco de México, se redujo ligeramente en julio y no había buen ánimo para hacer trading.
Por otro lado, continúa el informe, en el segundo trimestre, el PIB de México creció un 0,8% anualizado. Sobre una base no anualizada, los sectores productores de bienes (manufacturas, construcción, servicios públicos y minería) crecieron un 0,3% tras contraerse un 0,4% el trimestre anterior. La actividad en los sectores de prestación de servicios (comercio al por mayor y al por menor, transporte y servicios a las empresas) creció un 0,3%, más lentamente que el aumento del 0,7% del trimestre anterior, y la producción agrícola cayó un 1,7%.
También pesó en el trading de activos mexicanos el hecho de que las exportaciones bajan en junio. La media móvil de tres meses de las exportaciones mexicanas totales disminuyó un 0,6% intermensual en junio. Las exportaciones del sector manufacturero cayeron un 0,8%, mientras que las exportaciones de petróleo cayeron un 1,2%. En lo que va del año hasta junio, las exportaciones totales fueron 0,9% menores en comparación con el mismo periodo de 2023, con las exportaciones manufactureras cayendo 0,6% y las petroleras 8,5%.
Sí fue positivo para el trading el dato de ventas al por menor en mayo. La media móvil de tres meses de las ventas reales al por menor aumentó un 0,2% en mayo, los últimos datos disponibles. En términos interanuales, el índice suavizado de ventas al por menor subió un 0,6%, ya que el gasto de los hogares sigue beneficiándose de la creación de empleo formal y de los generosos aumentos del salario mínimo.
Otro aspecto importante que incide en el trading es el crecimiento de las nóminas, que también se estancaba. El empleo en el sector formal, es decir, los puestos de trabajo con prestaciones públicas y pensiones, aumentó un 0,2% anualizado (3.125 puestos de trabajo) en junio, tras crecer a un ritmo inferior a la tendencia en mayo. El empleo total, que representa 59,1 millones de trabajadores e incluye los empleos del sector informal, aumentó un 1,1% interanual en el primer trimestre. La tasa de desempleo subió al 2,7% en junio.
Por todo ello, el trading en el Forex o en el par del peso frente a las principales monedas del mundo fue desfavorable. La moneda mexicana cotizó a una media de 18,1 pesos por dólar en julio, tras descender un 7,8% en junio. Sin embargo, el peso ha estado bajo presión recientemente y se debilitó hasta una media de 19,0 pesos por dólar durante la primera semana de agosto, ya que los temores de recesión en Estados Unidos se sumaron a la incertidumbre sobre las elecciones presidenciales estadounidenses y cómo su resultado podría afectar al comercio entre Estados Unidos y México.
La inflación avanza en la dirección equivocada
Por último, uno de los grandes enemigos del trading es la inflación. El índice de precios al consumo (IPC) de México aumentó un 5,6% en julio con respecto a los 12 meses anteriores, una cifra superior al 5,0% registrado en junio. La principal causa de la aceleración de la inflación fue el aumento de los precios de las frutas y hortalizas, que subieron un 23,3% en julio.
La sequía generalizada en México ha contribuido al aumento de los precios de las frutas y hortalizas. Además, los precios de la energía aumentaron un 9,2%. Como dato positivo, la inflación subyacente del IPC, que excluye los alimentos y la energía, se ralentizó hasta el 4,1%; sin embargo, los servicios, que forman parte del IPC subyacente, se mantuvieron en torno al 5%.
A pesar del aumento de la inflación, el banco central de México redujo su tipo de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 10,75%, en agosto, lo que animó el trading. Se trata del segundo recorte de tipos en este ciclo de flexibilización, tras la reducción de 25 puntos básicos en la reunión de marzo. Banxico explicó la medida afirmando que existe un riesgo de ralentización del crecimiento de la actividad económica y que las recientes subidas de precios se limitaron a los sectores más volátiles, como la energía y los alimentos.
Entonces, ¿no habrá recesión en EEUU?
En las últimas semanas, parece muy probable que EE.UU. evite la recesión y que la Reserva Federal comience a recortar los tipos, por lo que los economistas han revisado el ciclo de endurecimiento de 1994-1995, que tampoco acabó en recesión. Aunque la historia no suele repetirse, se pueden extraer lecciones del estudio de lo que ocurrió en los mercados cuando la Reserva Federal empezó a recortar los tipos en 1995.
En primer lugar, es importante establecer la cronología: entre febrero de 1994 y febrero de 1995, la Reserva Federal subió los tipos 300 puntos básicos.
En julio de 1995, la Fed empezó a bajar los tipos, pero sólo los redujo 75 puntos básicos entre julio y enero de 1996, y luego los mantuvo en esos niveles durante más de un año.
¿Y qué ocurrió con los mercados en los seis primeros meses desde que la Fed empezó a bajar los tipos el 6 de julio de 1995? Las acciones subieron (trading al alza). El S&P 500 ganó un 11,32% en los seis meses siguientes al inicio de la relajación de la Fed. Sin embargo, la renta variable de los mercados emergentes (México, por ejemplo) experimentó peores resultados, registrando una modesta pérdida en el periodo, aunque ello se debió a algunos problemas específicos de cada país, como la crisis del peso mexicano…
Las opiniones expresadas en esta publicación son las del autor y no necesariamente reflejan las opiniones de Criptotendencias. Este contenido es solo para fines informativos y no debe interpretarse como asesoramiento de inversión. Por favor, realiza tu propia investigación antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Regístrate en Binance y obten un 15% de descuento en tus comisiones de por vida con nuestro enlace
Compra ahora tu cuenta Tradingview con este enlace y disfruta de beneficios exclusivos
Abre hoy una cuenta GRATIS en BINGX y disfruta del mejor CopyTrading y descuentos en comisiones
