Formando parte de las finanzas descentralizadas o DeFi, el Valor Total Bloqueado o TVL, por sus siglas en inglés, se ha posicionado como una métrica principal para medir y evaluar la dinámica económica y crecimiento de los protocolos dentro del sector.
Entender qué es el Valor Total Bloqueado, cómo se calcula y sus limitaciones, es clave para analizar el estado de la industria DeFi y sus participantes. En este artículo, exploramos todo lo que debes saber sobre el TVL y su utilidad como métrica.
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¿Qué es el Valor Total Bloqueado en DeFi?
El Valor Total Bloqueado en DeFi es una medida que representa la cantidad de criptoactivos bloqueados en un protocolo, plataforma descentralizada o blockchain.
Es decir, el TVL es básicamente el valor, presentado en general en dólares estadounidenses, de las criptomonedas, tokens o stablecoins que los usuarios depositaron dentro de una aplicación DeFi particular, como intercambios descentralizados (DEX), a través de sus diferentes servicios, como préstamos, pools de liquidez o staking y staking líquido, o también dentro de cadena de bloques en general.
En este sentido, los protocolos o aplicaciones descentralizadas (DApps) del sector DeFi, como por ejemplo Uniswap, AAVE o PancakeSwap, cuentan con su propio TVL, mientras que también es posible calcularlo en blockchains públicas o redes de Capa 2, como Ethereum, Solana, BNB Chain, Polygon, Arbitrum o Avalanche.
Por supuesto, existe una métrica generalizada que busca estimar el TVL total de todos los protocolos DeFi del sector.
¿Cómo se calcula el TVL?
En general, el TVL se calcula en tiempo real sumando el valor en dólares de todos los tokens mantenidos en contratos inteligentes de protocolos DeFi.
Esto quiere decir que si en Uniswap un usuario deposita 100 tokens con un valor de 100 dólares cada uno, serían sumados entonces 10.000 dólares al valor total bloqueado del mismo. Si deposita 5.000 tokens de una stablecoin, con un valor de 1 dólar cada uno, serían 5.000 dólares para el TVL.
Este cálculo incluye fondos depositados en general en los contratos inteligentes del protocolo, sumando entonces fondos como los provenientes de préstamos, pools, staking y otros tipos de participación, aunque algunos activos derivados no son considerados.
Algunos sitios especializados, evitan sumar activos que puedan inflar estimaciones del cálculo global del TVL, y que sumen de forma duplicada.
Toma en cuenta que el cálculo del TVL puede variar ligeramente dependiendo del protocolo o plataforma DeFi en cuestión, así como también del agregador de datos, página o herramienta que ofrece el rastreo de la métrica.
¿Por qué aumenta o disminuye el TVL en DeFi?
Existen muchas razones por las cuales el TVL aumenta, pero principalmente podemos asociar un crecimiento durante ciclos alcistas del mercado, así como también debido a un incremento en la participación de inversores, mayor adopción minorista e institucional, mayor actividad comercial, aumento en la valoración de los tokens, aumento en los incentivos y rendimientos atractivos.
De igual forma, el efecto contrario en cada uno de estos factores, significará una tendencia negativa que podría llevar a la disminución o decrecimiento del TVL, sumado a otros elementos como una pérdida de la confianza, hackeos, estafas o robo de fondos, deficiencias económicas, entre otros factores.
La importancia del Valor Total Bloqueado en DeFi
El Valor Total Bloqueado es un dato relevante para el sector DeFi, ya que puede ofrecer una medida del movimiento de los usuarios e inversores, así como también la dinámica económica dentro de las diferentes aplicaciones descentralizadas.
El TVL puede servir como indicador para ciertas tendencias y oportunidades para los inversores, mientras que para los protocolos significa una exhibición de su crecimiento, número de usuarios o liquidez.
El TVL también puede verse como una forma de comparar diferentes plataformas DeFi y evaluar su popularidad relativa.
Por su parte, el cálculo general del TVL global permite ilustrar el movimiento de activos dentro del sector DeFi en su conjunto, mientras que para las infraestructuras y redes blockchain ofrece una medida a gran escala sobre el desarrollo y la actividad de su ecosistema de aplicaciones descentralizadas.
Limitaciones del Valor Total Bloqueado como métrica
Pese a ser muy popular, adoptada y útil para las finanzas descentralizadas, el Valor Total Bloqueado también tiene limitaciones como métrica, por ejemplo:
- No nos dice nada sobre la calidad de los protocolos o la eficiencia de sus operaciones
- Está sujeto a manipulaciones, ya que puede ser inflado artificialmente si los proveedores transfieren fondos entre sus propias billeteras, creando tokens sin valor o por medio de incentivos económicos temporales o insostenibles
- El TVL también puede ser muy volátil, ya que su cálculo depende de los precios de los activos digitales
- Un alto TVL no implica que los protocolos sean seguros o estén bien diseñados
- El Valor Total Bloqueado no garantiza necesariamente la seguridad de los fondos dentro del protocolo, y mucho menos el éxito a largo plazo del mismo
No hay que visualizar el TVL como una métrica capaz de definir por completo la actividad, crecimiento y desarrollo dentro de las DeFi, sino como un dato que engloba una parte importante del ecosistema en términos de interés, liquidez y movimiento económico.
Más importante todavía, es no utilizar el Valor Total Bloqueado como una métrica estándar que defina totalmente la salud de un protocolo o proyecto descentralizado.
Por lo tanto, es fundamental considerar el TVL en conjunto con otras métricas y realizar una investigación más profunda antes de tomar decisiones de inversión.
Herramientas para visualizar el TVL en DeFi
Te presentamos algunas de las herramientas y páginas especializadas más populares para explorar el Valor Total Bloqueado en DeFi, junto a otros datos que serán de gran ayuda para tu análisis, búsqueda de información, evaluación o seguimiento de las finanzas descentralizadas.
Imagen cortesía: designtoonsy en Vecteezy -edición propia-
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