El 18 de marzo de 2025, Strategy™ (anteriormente conocida como MicroStrategy) anunció una oferta pública de 5 millones de acciones de su Serie A Perpetua de Acciones Preferentes Strife (STRF), sujeta a condiciones de mercado y otras consideraciones. La compañía planea utilizar los ingresos netos de esta oferta para fines corporativos generales, incluyendo la adquisición de Bitcoin y capital de trabajo.
Detalles de la oferta STRF
Cada acción STRF tiene una preferencia de liquidación inicial de $100 y ofrece una tasa de dividendo fija del 10% anual. Los dividendos acumulados se pagarán trimestralmente en efectivo, comenzando el 30 de junio de 2025, siempre que sean declarados por la junta directiva de Strategy y existan fondos legalmente disponibles para su pago. En caso de que algún dividendo acumulado no se pague en la fecha prevista, se acumularán dividendos adicionales («dividendos compuestos») sobre el monto no pagado, con una tasa inicial del 10% más 100 puntos básicos. Esta tasa aumentará en 100 puntos básicos por año por cada período de dividendo posterior en que permanezca impago, hasta un máximo del 18% anual.
Contexto financiero y reservas de Bitcoin
Strategy es reconocida como la mayor empresa pública poseedora de Bitcoin, con aproximadamente 499,226 BTC en sus reservas, valoradas en más de $41,000 millones. Esta estrategia de inversión en criptomonedas ha sido una característica distintiva de la compañía en los últimos años.
Reacciones y preocupaciones en la comunidad cripto
La propuesta de ofrecer una tasa de dividendo del 10% ha generado preocupaciones entre los analistas de la comunidad cripto. Simon Dixon advirtió que el compromiso de Strategy con un dividendo perpetuo del 10% presenta riesgos financieros significativos, especialmente considerando la dependencia de la empresa en una hoja de balance basada en Bitcoin y la falta de ingresos suficientes en dólares. Dixon comparó esta situación con la de Long-Term Capital Management, un fondo de cobertura que colapsó y requirió un rescate financiero. Especuló que, si Strategy enfrenta dificultades financieras, la nacionalización podría convertirse en una opción para el gobierno de EE.UU.
Además, el analista seudónimo de Bitcoin, WhalePanda, sugirió que la oferta de Strategy parece desesperada, destacando la carga financiera de un dividendo del 10% sobre una recaudación de $500 millones, lo que se traduce en $50 millones en pagos anuales, fondos que la empresa podría no tener. Por su parte, BitMEX Research señaló una cláusula en el prospecto de STRF que indica que la junta directiva o un comité podrían optar por no pagar los dividendos acumulados por cualquier motivo, lo que lleva a especular que los accionistas de la Clase A de MSTR podrían no recibir nunca un pago de dividendos.
