En el dinámico universo de las criptomonedas, la estabilidad se presenta como una característica escasa pero absolutamente crucial.
Entre las miles de criptomonedas que pueblan este ecosistema, Tether (USDT) se ha destacado como una de las principales stablecoins, respaldada por un valor colosal.
Lee más: ¿Qué es una stablecoin o criptomoneda estable?
No obstante, recientes investigaciones de Kaiko han arrojado luz sobre desacoples leves que USDT ha experimentado durante el mes de agosto, lo que plantea preguntas sobre su estabilidad a largo plazo y su capacidad para mantener la confianza de los inversores.
Factores que inciden en la estabilidad de USDT
Las stablecoins son un componente esencial en el mundo de las criptomonedas, las mismas están ancladas a activos del mundo real, como el dólar estadounidense o la libra esterlina, y se utilizan como refugio contra la volatilidad inherente a la mayoría de las criptos. Sin embargo, incluso las stablecoins pueden enfrentar desafíos de estabilidad, y el USDT no es una excepción.
Históricamente, los problemas de estabilidad de USDT se han asociado con diversos factores:
- La comisión de redención de su emisor Tether: Esto se refiere a que Tether, la empresa detrás de la criptomoneda USDT, cobra una tarifa cuando las personas quieren convertir USDT en dinero real (como dólares). Esta tarifa puede hacer que algunas personas no quieran cambiar sus USDT, lo que afecta su estabilidad.
- La reducción de liquidez en el mercado: Cuando hay menos personas comprando y vendiendo USDT en el mercado, se dice que hay menos “liquidez”. Esto puede causar problemas si alguien quiere vender una gran cantidad de USDT, ya que podría no encontrar suficientes compradores, lo que podría hacer que el precio baje.
- Los requisitos mínimos de cantidad redimible establecidos por Tether: Tether establece reglas sobre la cantidad mínima de USDT que puedes convertir en dinero real. Si tienes menos de esa cantidad, no puedes hacer el cambio. Esto puede ser un problema si alguien tiene solo un poco de USDT y quiere convertirlo.
Estos problemas han resultado en pequeños desacoples, pero la reciente investigación de Kaiko ha introducido una nueva métrica, la “severidad del desacople”, que analiza el volumen total de operaciones de la stablecoin como factor clave en la estabilidad.
Fuente: Kaiko Depeg Data
Según Kaiko, el incidente más grave que enfrentó USDT este año tuvo lugar el 7 de agosto, cuando la criptomoneda se negoció con un descuento del 2% en comparación con su valor nominal de $1 en la mayoría de las plataformas de negociación. Este evento no pasó desapercibido y planteó serias dudas sobre la estabilidad de la stablecoin líder.
A pesar de que las desviaciones de precios con respecto a la paridad no son significativas, el persistente descuento al que se ha visto sometido USDT ha generado preocupación en la comunidad cripto.
El informe de Kaiko dice:
¿Por qué esto no fue noticia de mayor envergadura? Porque el desacople no fue tan dramático en términos puramente de precio como algunos desacoples pasados. Sin embargo, el 7 de agosto a las 8 am UTC, alcanzó una severidad de desacople del 98%, lo que significa que USDT se negoció con un descuento en prácticamente todos los instrumentos. Estos desacoples ocurrieron después de una venta neta total de $500 millones de USDT en tan solo unos días en Binance, Huobi y Uniswap. Como mencioné previamente, la tarifa de redención de Tether y el mínimo establecido hacen que el suministro de USDT sea menos elástico de lo que debería ser; combinado con una disminución en la liquidez, no es sorprendente ver desacoples más frecuentes de USDT.
Como alternativa, es posible utilizar una granularidad diaria para una medida menos sensible. Esto muestra que el desacople más severo desde mayo fue el de TUSD el 7 de junio, alcanzando casi un 60%, ya que TUSD se negoció con un descuento en su par principal de Binance durante la mayor parte del día.
La confianza en las stablecoins, especialmente en una con una capitalización de mercado tan masiva como la de USDT, es fundamental para su éxito continuo.
Capitalización de Mercado de USDT (Fuente: CoinMarketCap)
Otras stablecoins
Comparativamente, otras stablecoins como TUSD, BUSD, DAI y USDC han experimentado eventos menores de desvinculación a lo largo del año, pero el informe sugiere que han sido relativamente más estables y menos sensibles a las desviaciones del dólar estadounidense. DAI y BUSD, en particular, han mantenido niveles destacables de estabilidad desde abril.
Una de las razones detrás de la estabilidad de TUSD es su decisión de mantener su liquidez concentrada en un solo instrumento en lugar de dispersarla entre diferentes plataformas de intercambio. Este enfoque ha demostrado ser efectivo para mantener la paridad con el dólar y, en última instancia, la confianza de los usuarios.
Conclusion
Tether (USDT), la principal stablecoin en capitalización de mercado, ha enfrentado desafíos de estabilidad en agosto, lo que ha generado preocupaciones en la comunidad cripto. Aunque las desviaciones de precios no han sido drásticas, el persistente descuento al que se ha sometido USDT plantea interrogantes sobre su capacidad para mantener la confianza de los inversores.
Si bien la investigación de Kaiko ha arrojado luz sobre estos desacoples, queda por verse si Tether tomará medidas para abordar este problema de estabilidad. En un mercado cripto cada vez más competitivo, la confianza de los usuarios es un activo invaluable, y Tether tendrá que trabajar arduamente para mantenerla.
En resumen, el mundo de las criptomonedas es un terreno volátil y en constante evolución, y la estabilidad es un activo esencial. Tether, a pesar de su posición dominante, enfrenta desafíos que deben ser superados para garantizar su viabilidad a largo plazo en este emocionante pero complejo ecosistema financiero digital.
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