Un reciente informe de Chainalysis ha revelado una preocupante tendencia en los exchanges descentralizados (DEX): el 89% de los pools creados en estas plataformas son manipulados por sus propios creadores para llevar a cabo esquemas de pump-and-dump, una estrategia fraudulenta que busca inflar artificialmente el precio de un activo antes de abandonarlo para obtener beneficios.
Pools manipulados y tokens abandonados
La investigación de Chainalysis, publicada recientemente, indica que en casi 9 de cada 10 casos, los pools de liquidez de los DEX son explotados directamente por las direcciones que los crearon. El 11% restante parece estar controlado por entidades financiadas por los mismos creadores de los pools, lo que sugiere un grado significativo de coordinación en estas actividades fraudulentas.
El informe también señala que una vez que estos pools son lanzados, los tokens asociados son abandonados en pocos días o meses. El promedio de vida útil de estos activos es de aproximadamente seis a siete días, aunque un pequeño porcentaje (1%) puede prolongarse hasta cuatro o cinco meses antes de desaparecer.
La proliferación de tokens en 2024
Durante 2024, se crearon más de tres millones de tokens en diversas blockchains, de los cuales 1.29 millones (42.54%) fueron listados en un DEX. Sin embargo, solo 1.7% de estos activos han sido comerciados activamente en el último mes, lo que plantea interrogantes sobre la verdadera utilidad de la mayoría de estos tokens.
Ethereum sigue dominando la creación de nuevos tokens, gracias a la facilidad que ofrece el estándar ERC-20, aunque blockchains como BNB Chain y Base también han mostrado una gran actividad en este aspecto. En particular, julio de 2024 registró más de 400,000 nuevos lanzamientos de tokens en distintas cadenas.
La gran cantidad de tokens inactivos podría deberse a la falta de adopción o interés por parte de los inversores. Sin embargo, según Chainalysis, también existe la posibilidad de que muchos de estos activos sean creados con intención de ejecutar esquemas de pump-and-dump o rug pulls, técnicas de fraude en las que los desarrolladores desaparecen con los fondos de los inversores.
El impacto del wash trading en los mercados cripto
Además de los esquemas de pump-and-dump, Chainalysis ha identificado un problema recurrente en los mercados cripto: el wash trading, una práctica que consiste en simular operaciones de compra y venta para inflar artificialmente el volumen de un activo. De acuerdo con el informe, se han detectado aproximadamente $2.57 mil millones en actividad sospechosa de wash trading.
Si bien la mayoría de los estudios sobre wash trading se han centrado en exchanges centralizados (CEX), Chainalysis señala que esta práctica también ocurre en los DEX, aunque con un costo más elevado debido a las tarifas de gas. A pesar de ello, sigue siendo una táctica empleada para manipular el mercado y atraer inversionistas desprevenidos.
Las autoridades regulatorias han intensificado sus esfuerzos para frenar estas prácticas. En octubre de 2023, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) presentó cargos contra cuatro market makers—ZM Quant, Gorbit, CLS Global y MyTrade—por inflar artificialmente los volúmenes de comercio de ciertos tokens. Posteriormente, el Servicio de Impuestos Internos (IRS) descubrió una red de 18 participantes con lazos en Reino Unido y Portugal involucrados en estas operaciones fraudulentas.
Regulaciones y el futuro de los DEX
La creciente preocupación sobre la manipulación de mercados en plataformas descentralizadas podría dar lugar a una regulación más estricta en el sector. Con un volumen significativo de tokens abandonados y esquemas de fraude en curso, los reguladores podrían aumentar su vigilancia sobre los DEX y exigir medidas de seguridad más rigurosas para evitar que los inversores caigan en trampas diseñadas para explotar su capital.
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