Un reciente informe del Banco de Pagos Internacionales (BPI) abordó las implicaciones y riesgos de las criptomonedas para las economías emergentes, señalando riesgos para la estabilidad financiera de estos países debido a la adopción, acceso al mercado cripto y su integración con las finanzas tradicionales.
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BPI: las criptomonedas en países emergentes son riesgosas para la estabilidad financiera
Reconociendo el crecimiento en la adopción de las criptomonedas en países catalogados como economías emergentes, el Banco de Pagos Internacionales señaló que los criptoactivos no han reducido los riesgos financieros en las economías menos desarrolladas, sino por el contrario, los han amplificado.
El reporte del BPI, titulado “Riesgos para la estabilidad financiera de los criptoactivos en las economías de mercados emergentes” y auspiciado por el Consejo Consultivo para las Américas (CCA) del BPI, analizó las implicaciones y los riesgos asociados con las criptomonedas en los mercados financieros tradicionales y las vulnerabilidades en el mercado de criptoactivos.
En este sentido, el BPI identificó seis riesgos y algunos factores relacionados con la vulnerabilidad de las criptomonedas para cada uno:
- Riesgos de mercado: volatilidad de precios, sin valor intrínseco, poca claridad en las reservas (stablecoins), poca transparencia e información, operaciones al margen de las regulaciones
- Riesgos de liquidez: centralización de fondos en intercambios centralizados, iliquidez de las stablecoins y vulnerabilidades operativas, donde se mencionó el ‘Trilema de la Escalabilidad’.
- Riesgo crediticio: Estructura de mercado, poca solidez de gobernanza, excesivo apalancamiento en los mercados de criptomonedas
- Riesgos operativos: alta dependencia tecnológica, riesgos de ciberseguridad y errores en la infraestructura blockchain
- Desintermediación bancaria: sustitución de monedas locales para pagos y reserva de valor, así como la sustitución de activo de reserva para pagos transfroterizos o activo seguro global
- Riesgos de flujo de capitales: anonimato y opacidad en los participantes, operaciones offshore y rapidez para la movilizar fondos
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Los riesgos relacionados a las vulnerabilidades de las criptomonedas en las finanzas tradicionales podrían ser “aún más apremiantes si los inversores minoristas adoptan más ampliamente las criptomonedas y si aumentan los vínculos con el sistema financiero tradicional”, destaca el BPI.
De igual forma, se mencionaron tres factores o catalizadores que amplifican los riesgos para la estabilidad financiera en las economías emergentes, que son la adopción de los criptoactivos, el panorama económico, financiero e institucional, el grado de infraestructura tecnológica y conocimiento y la postura regulatoria de los diferentes países.
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El informe, que contó con participación de los bancos centrales de Colombia, México, Argentina, Brasil y Chile, entre otros, sugiere principios para regular y supervisar los mercados de criptoactivos en las economías de mercados emergentes, centrándose en mandatos claros para las autoridades, diferenciación entre regulación basada en actividades y en entidades, así como abordar las lagunas de datos.
Con respecto a las regulaciones para las criptomonedas, el informe concluye que “las prohibiciones y la contención, si son efectivas, pueden evitar que surjan riesgos para la estabilidad financiera”, aunque “existen riesgos si los bancos centrales y los reguladores reaccionan de manera excesivamente prohibitiva”, destacando que “los nuevos enfoques no deberían clasificarse automáticamente como “peligrosos” simplemente porque son diferentes”.
Imagen cortesía: Pixabay
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